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在全球最大的汽车市场中国，汽车销量降至近两年来的最低水平。上图为新疆乌鲁木齐市街道上穿梭的车流。

油
价创五年新低也许正促使美国人购买汽车。但在全球最大的汽车市场中国，汽车销量却降至近两年来的最低水平。

中国11月份汽车销量仅较上年同期增长4.7%，增幅远低于2013年的16%。虽然中国的汽车市场仍处在成长阶段且很难实现饱和，但油价的下跌可能无法令中国汽车业的往日辉煌重现。

中国与美国的一个重要差别在于汽油价格。中国汽油零售价受到部分管制。尽管中国国内汽油零售价每10天就应根据国际油价走势做一次调整，但实际上监管机构会对此灵活裁量。上周五，中国政府下调了汽油零售价，但上调了汽油消费税。

而且，中国汽油消费税在汽油零售价中占较大比重，这意味着国际油价对国内汽油价格的影响减弱。据Jefferies的数据显示，自6月份原油价格开始下跌以来，中国国内汽油零售价已累计下滑19%。同期美国汽油零售价下降了27%。

中美的另一个不同之处在于，中国人的汽车使用率并没有那么高，因此对油价也没有那么在意。根据J.D. Power 2014年对新车车主的调查，中国人购买新车后头几个月的行驶里程数最多比美国人少30%，尽管调查方法的不同使数据不具有完全可比性。

影响中国购车人的是大趋势，而非驾驶成本。受政府下调汽车购置税、经济繁荣的提振，2009年中国汽车销量大幅增长，中国因此成为全球最大汽车市场。去年汽车销量增速放缓，一定程度上是因为经济的关系，但也是因为政府采取了限制牌照的措施以缓解交通压力和污染。

Sanford C. Bernstein称，与油价相比，中国汽车销量增速似乎更加紧密地追随着流动性和信贷创造的步伐。近期的降息措施如果渗透到汽车金融领域的话，理论上是可以提振汽车销量的。汽车金融在中国的增长比较缓慢，因为全现金买家依然很多。然而，中国政府不太可能像过去那样释放太多的新贷款。

中国这一全球最大汽车市场将需要找到一个新的动力来源。

Abheek Bhattacharya

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http://cn.wsj.com/gb/20141216/hrd112004.asp
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