美
银美林(Bank of America Merrill Lynch)周二公布的一份月度全球基金经理调查显示，投资者已将中国经济硬着陆视为最大的尾部风险，比日本“安倍经济学”可能失败以及欧洲经济增长前景黯淡更严重。248位受访者中约三分之一预计未来12个月中国经济增速将放缓，为2011年10月以来最糟糕的调查结果。
投资者信心的转变在投资组合仓位的变化中得到体现。针对全球新兴市场股票的投资降至2008年12月以来最低。减持新兴市场股票的投资者占到9%。
美银美林全球研究部门的欧洲股市策略师Manish Kabra称，投资组合的调整甚至超前于对中国经济的预期，投资者已做好准备迎接来自该地区的负面消息。
针对中国经济增长放缓的担忧还导致贱金属需求下降，铜价自今年年初以来已累计下跌约11%，从每吨7,931美元跌至7,035美元。中国是全球最大的金属消费国，该国的铜需求量占全球铜需求总量的40%左右。
黯淡的中国经济前景加上对美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称美联储)可能很快开始放慢资产购买进度的担忧对新兴市场资产构成巨大打击。
Kabra称，从美国宽松政策中受益最大的国家当前的资本外流现象最严重。
过去几周，全球基金经理大多减持印尼资产，目前有46%的基金经理报告对印尼资产持减持立场，8%的基金经理减持印度资产，另外泰国和土耳其资产也遭到减持。
与此同时，日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)为振兴国内经济而推出的大规模刺激计划（又名“安倍经济学”）面临失败风险，这成为投资者的第二大尾部风险。
近几个交易日来，日经指数一直大幅波动。日本股市在5月末扭转了之前持续六个月的涨势，上周日经指数一度暴跌6.4%，至12445.38点，较5月底触及的盘中历史最高水平回落22%。
据美国银行的调查显示，增持日本股票的投资者净比已从5月份的七年高点31%降至17%。此外，最希望增持日本资产的投资者净比由26%降至16%，其中部分受访者指出日本财政政策的局限性过大。
但Kabra补充说，对日本经济政策的负面看法也许只是暂时的，投资者相信市场动荡最终会平复。
Jaya Matta / Chiara Albanese
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